市场呈现“冷热不均” 对后期走势存分歧（2020年6月1-5日）

　　一、国内棉纱现货企稳 期货价格小幅上涨

　　本周，国内棉纱现货价格企稳。国家棉花市场监测系统纱线指数CNCotton C32S均价18745元/吨，与上周持平，纱棉价差6929元/吨，较上周缩小201元/吨；棉纱期货主力结算均价19385元/吨，较上周上涨83元/吨，高于现货640元/吨，价差较上周扩大83元/吨。

　　二、国际纱价小幅下跌 内外价差持续为正

　　目前，印度下游企业需求依然疲软，尽管印度国内棉价企稳，但棉纱价格下跌，纱厂利润进一步缩水。此外，随着开斋节和疫情防控封锁的结束，巴基斯坦纺织厂恢复生产，但棉纱出口依然低迷。

　　(一)32支棉纱

　　本周，印度港口提货均价18440元/吨，较上周下跌14元/吨，中印价差[1] [1]较上周扩大14元/吨至305元/吨；越南港口提货均价18532元/吨，较上周下跌2元/吨，中越价差较上周扩大2元/吨至213元/吨。

　　(二)21支棉纱

　　本周，印度港口提货均价17436元/吨，较上周下跌4元/吨，中印价差较上周扩大8元/吨至368元/吨；巴基斯坦港口提货均价17286元/吨，较上周下跌4元/吨，中巴价差较上周扩大8元/吨至518元/吨。

　　(三)10支气流纺纱

　　本周，印度港口提货均价12400元/吨，中印价差-525元/吨，已连续2周保持平稳。

　　三、涤短价格下跌 粘短价格持稳

　　本周，国家棉花市场监测系统化纤指数，CNCotton PS(1.4D直纺涤短)均价5758元/吨，较上周下跌48元/吨，棉涤价差较上周扩大249元/吨至6058元/吨；CNCotton VS(主流粘胶短纤)均价8800元/吨，连续2周保持平稳，棉粘价差较上周扩大201元/吨至3016元/吨。

　　四、后市展望

　　整体来看，当前纺织市场呈现出的“冷热不均”主要表现在以下几方面：

　　一是订单。据悉，一部分企业表示，目前手中订单已基本做完，开始动员全部科室人员外出寻找新订单；另一部分企业则表示，目前订单情况尚可，原本打算放假，现已取消放假计划开足机台忙于生产。相对于内贸市场，外贸订单的好转不是非常明显。据贸易商反映，近期外销市场虽有询价，但成交相对较少，且量不大，不过，有订单总比没有强。此外，海关总署最新统计数据表明服装出口仍不乐观。数据显示，2020年5月，服装及衣着附件出口金额(人民币值)同比下降23.3%；2020年1-5月，服装及衣着附件出口金额(人民币值)同比下降20.3%。据了解，山东等省棉纱订单相对江浙一带而言多一些，且棉纱成交价低于江浙市场，市场销量尚可，尤其是家纺订单，部分订单是为电商“6·18”促销备货。江浙市场纱线销售不佳，除了需求不足因素外，也有企业惜售、不愿降价因素在内。

　　二是企业原料库存大小不一。据悉，目前企业原料库存大都在1个月左右，部分气流纺纱生产企业原料库存多达7个月，多为前期点价的低价位棉花。

　　三是对后期走势存在分歧。部分乐观的企业认为，只要需求在，市场就会慢慢复苏，尤其是有内销市场的支撑。部分悲观的企业则认为，最近小单多，大单基本没有，对后期市场信心不足，存在摸着石头过河的心态。

　　当前中国为了促进消费和提升经济活力，相关扶持政策频出，从发放消费券、2.5天休息日、再到地摊儿经济，促就业、拉消费、降库存意图明显。不过，我们仍要具体问题具体分析，毕竟中国疫情后的经济复苏面对的国际环境更加错综复杂，而且国内刺激政策所拉动的消费里面不全是纺织服装消费。当前已进入6月份，纺织市场的传统淡季已经到来，加上国外疫情持续发酵，仍不能判断拐点已来，以及美国骚乱的持续，若得不到控制，将影响8月份外贸单的下达。目前距离9、10月份纺织市场传统旺季和9月份新花上市时间越来越近，新年度前，纺织服装消费恢复情况将显得尤为重要，否则，棉花结转库存将拖累下年度行情。

　　综上，近期需密切关注产业链良性传导情况，即新年度前纺织企业能否将原有棉花库存消耗完毕，并将其转化为棉纱等产品有效传递到下游。在纺企整体订单情况没有实质性好转情况下，预计纱价仍以震荡为主，不排除受棉价涨后回调影响，出现纱价进一步下探的可能。

　　[1]文中价差均为国内纱价格与国外纱价格之差。

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